传播文化业行业：移动互联网竿头更进 疫情后望现广告追投
本报告导读：
2022Q1我国移动互联网用户规模和使用时长均实现增长，给予更多类型应用发展机会，疫情得到控制后部分广告主或追加投放广告预算。
摘要：
上周传媒( 申万)指数上涨3.18%，位居31 个行业第17 名。弱于创业板指(上涨4.91%)、深证成指(上涨3.52%)、上证中小(上涨3.32%)，强于上证指数(上涨2.80%)。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。
2022Q1 我国移动互联网月活用户数在高位仍有增长，使用时长和打开App 的次数提升较为明显，给予更多类型App 发展机遇。根据QuestMobile 的数据，2022 年3 月我国移动互联网月活用户规模达11.83 亿人，同期月人均使用时长达162.3 小时(yoy+12.1%)，月人均使用App 的次数达2,637 次(yoy+4.4%)。移动互联网用户数稳中有升的同时，时长的增长和打开App 次数的增加使得更多类型的应用在存量用户中也有获得提升的机会。以内容平台为例，在抖音和快手组成的第一梯队之后，哔哩哔哩和小红书等应用也获得了较好的发展。
2022 年3 月哔哩哔哩和小红书月活和日均使用时长均获得较快提升，移动互联网用户对App 的使用或趋于分散，内容平台虽以抖音快手最为强势，但二线App 亦具备较强增长潜力。同时随着监管定调，互联网不确定性降低，低估值下具备布局性价比。推荐标的：腾讯控股(00700.HK)、快手-W(01024.HK)、哔哩哔哩-SW(09626.HK)、知乎-W(02390.HK)、阅文集团(00772.HK)等。
参考2020 年疫情后各季度互联网广告规模变化，2022年疫情得到控制后部分品牌广告主或有追加投放意愿。根据QuestMobile 的数据，2020Q2-Q4 互联网广告规模分别同比增长19.3%/23.7%/26.2%，显示出部分广告主或有追投行为。2022 年疫情打乱了部分行业广告主投放节奏，疫情得到控制后在竞争较为激烈的态势下部分品牌可能会追加广告预算。其中，汽车行业由于新车发布延后，后续同期竞争的车型更为集中，更有可能增加投放。且造车新势力和自主品牌均将短视频作为核心投放渠道，单价的提升有望推动整体市场规模增长。
风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。